PayFi:暗号化支払いの新たな章を開き、100億ドルの市場を解放する

ステーブルコイン市場は引き続き成長していますが、暗号決済は従来の法定通貨システムを完全に置き換えるものではありません。PayFiの真の意味は、暗号資産が現実世界の実際のシーンでの適用と革新を促進することにあります。Solanaは必ずしもPayFiや暗号決済の唯一の選択肢ではなく、TON NetworkやSuiはそれぞれの強みを活かして後から追い上げる可能性があります。複数のトラックの複合的な革新アプリケーションとして、PayFiトラックの未来の想像空間は非常に大きく、その潜在的な時価総額は100億ドルを突破する可能性があります。

近年、暗号化決済の分野は不断に進化しています。最初はグレー市場の取引ツールと見なされていましたが、現在では伝統的なフィンテックプラットフォームのStripeがステーブルコインプラットフォームのBridgeを買収し、PaypalやVisaなどの業界の巨頭も参入しています。最近登場したPayFiという新しい概念は、さらに広範な関心を呼び起こしています。

このトラックの展望をよりよく理解するために、私たちは暗号化支払いのトラックを簡単に整理し、同時にPayFiがどのように暗号化支払いをイテレートしているのかに焦点を当て、その未来の発展方向を徐々に探求しています。

暗号化決済トラック

ビットコインは2008年に誕生して以来、技術愛好者による小規模な取引から、世界中の商人による広範な受け入れを経て商業化アプリケーションに移行し、さらには規制介入とコンプライアンスの発展を経て、現在は多様化し、プラットフォーム化された支払いエコシステムが形成されています。今や、技術の成熟とアプリケーションシーンの拡大により、暗号化支払いが伝統的金融システムに徐々に統合され、ユーザーに対してより効率的で低コスト、高透明度、分散型の支払いソリューションを提供し、金融技術分野の新たな変革の兆しを示しています。

この革新の背後には、安定した価値の保存と効率的なチェーン上の流通を通じて、暗号通貨と法定通貨をつなぐ橋渡しとしての安定コインがあり、暗号決済の広範な利用を支える基盤を提供しています。安定コイン市場の状況を研究することで、私たちは全体の市場をうまく解釈するのに役立ちます。

ステーブルコイン市場の概要

間違いなく、暗号化支払いの熱気はステーブルコイン市場と直接リンクしています。ステーブルコインの供給量は、世界的に長期的な増加を経験しています。USDTとUSDCはステーブルコインの二大巨頭であり、総市場の90%を占めており、USDTは文句なしのリーダーで(70%の占有率)を持ち、安定した緩やかな上昇傾向を示しています。

同時に、私たちはUSDTとUSDCのチェーン上の分布状況について調査を行い、USDTは合計で13のチェーンで発行されています。

その中でTron上の発行量が最も多く、割合は50%以上に達しており、次いでEthereumとSolanaが続き、チェーン上の発行量上位4つは総発行量のほぼ99%を占めています。一方、USDCの分布はより集中しており、その中でEthereum上の発行量は総発行量のほぼ92%を占め、次いでSolana、Tron、Polygonの順となっています。

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明らかに得られる結論は、ETHやSolanaが現在の主流の安定したコインのアプリケーションシーンであり、安定コインのトラックは持続的に成長し、複数の伝統的な決済業界のリーダーの参入と結びついていることが、暗号化決済トラックが初歩的に「決済規模」の運営システムを備えたことを十分に証明しており、市場が安定コイン決済の存在するアプリケーションシーンを認めていることを直接証明している。

暗号化支払いの運用メカニズムをよりよく理解するために、次に私たちは暗号化支払いソリューションの四層アーキテクチャを分析します。このアーキテクチャは、暗号化支払いの安全性、拡張性、そしてユーザー体験を保証します。

暗号化支払いソリューション

暗号化通貨決済のソリューションにおいて、四層アーキテクチャが構成されています:

• セトルメントレイヤー：ブロックチェーンの基盤となるインフラストラクチャーのパブリックチェーン、多くのLayer 1および一般的なOptimism、ArbitrumなどのLayer 2は、速度、スケーラビリティ、プライバシーの安全性などの複数の次元でわずかに異なり、本質的にはブロックスペースを販売している。

• アセット発行レイヤー: 法定通貨またはアンカー資産バスケットに対する安定した価値を維持することを目的として、ステーブルコインの作成、維持、および償還を担当します。発行者は国債などの安定収益資産に投資することで利益を得ます。従来の決済における仲介者とは異なり、アセット発行者はそのステーブルコインを使用するすべての取引から手数料を徴収することはありません。一度ステーブルコインがチェーン上で発行されると、それは自己保管および移転が可能であり、アセット発行者に対して追加の手数料を支払う必要はありません。

• 入出金レイヤー: 入出金プロバイダーは、ブロックチェーンと法定通貨の間の接続として機能し、ブロックチェーン上のステーブルコインと法定システムおよび銀行口座との技術的な橋渡しを行います。このようなものは主にB2CおよびC2Cの2種類のプラットフォームに分けられ、一般的に見られます。

• インターフェース/アプリケーション: プラットフォームはカスタマーサービス向けのソフトウェアインターフェースを提供し、暗号化通貨の支払いをサポートし、フロントエンドの取引量から生じるトラフィックをビジネスモデルとして利用します。

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暗号化支払いトラックの現状

• 従来の決済大手が暗号市場に参入

暗号化市場の年々の拡大とETFの通過に伴い、従来の決済巨頭や暗号化ネイティブ決済プロジェクトは関連事業の開発と拡張に積極的に取り組んでいます。Visaは2023年に既にUSDCの決済機能をSolanaに拡張し、国際送金とリアルタイム決済により効率的なソリューションを提供しました。

以前紹介した暗号化支払いの4層構造を基に、Visaは多層的な協力を通じてその暗号化支払いエコシステムを構築しています:

1、資産発行レイヤーにおいて、VisaはCircleと提携し、USDCをステーブルコインとして決済に利用し、支払いの安定性とコンプライアンスを確保します。

2、入出金レイヤー。VisaはCrypto.comとの提携を通じて、ユーザーが法定通貨と暗号化通貨の資金移動をサポートしています。

3、アプリケーション層では、VisaはWorldpayやNuveiなどの加盟店にUSDC決済のオプションを提供し、加盟店が暗号化された支払いを柔軟に処理できるようにしています。

4、決済レイヤーでは、VisaはSolanaをブロックチェーンのインフラとして選択し、その高い並列処理能力、安定して予測可能な取引手数料、迅速なブロック確認時間を活用して、より効率的なオンチェーン決済を実現しています。

この統合により、Visaはもはや伝統的な銀行決済システムに依存することはなくなり、この統合はユーザーがブロックチェーンネットワークを通じてUSDCで直接決済できることを意味し、中間機関を排除し、決済時間を短縮し、コストを削減します。この動きは、暗号化決済がどのように伝統的な決済システムに革新をもたらすかを示すだけでなく、将来のグローバル決済ネットワークに新しいアイデアを提供します。

Paypalも今年、SolanaをPYUSD決済の新しいパブリックチェーンとして選択し、ブロックチェーンベースの決済方法を積極的に促進しています。Paypalの副社長は、Solanaの高スループットと低遅延に関するパフォーマンスを何度も強調し、暗号化決済の理想的なインフラストラクチャであると述べました。これらの伝統的な決済大手は、ブロックチェーン技術やCrypto業界への理解においてWeb3ネイティブの決済プレイヤーほどではありませんが、膨大なユーザーベースと伝統的な業界リソースを活用して、暗号化決済市場に迅速に参入し、市場シェアを争っています。

• 原生暗号化プロジェクト

これらの伝統的な巨人と比較して、ネイティブな暗号化支払いプロジェクトは、より革新的な方法でビジネスの発展を促進しています。ここでは、ある取引プラットフォーム内の暗号化支払いに関連するプロジェクトの統計を行いました:

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• B2Bクロスボーダー取引向けのRipple

Rippleはこれまでに約3億ドルの資金調達を行っており、背後にはa16z、Pantera、Polychain、IDEなどの著名なベンチャーキャピタルが含まれています。現在、アクティブなアカウントは約600万に達しており、その提携機関は50か国にわたって300を超えています。

XRPはRipple Networkのネイティブトークンであり、RippleはLayer 1ブロックチェーンとして、B2B市場に特化し、分散型の決済清算および資産交換プラットフォームを通じて、世界中の銀行と協力してCBDCエコシステムを構築することを目指しています。

RippleはRPCAコンセンサスアルゴリズムを採用しており、そのRippleNetはXRP Ledgerの上に構築されており、xCurrent、xVia、xRapidを含むさまざまなソリューションを提供し、国境を越えた資金移動の効率と流動性を向上させることを目的としています。これらの技術を通じて、Rippleはアメリカ銀行やクレディ・スイスなどの伝統的な金融機関と協力しています。伝統的なSWIFTシステムと比較して、Rippleは取引速度とコストの面で顕著な利点を持ち、従来の国際送金コストの1%未満の費用で数秒以内に取引を完了させます。

統計によると、XRPの支払いユーザーの取引数は約15万件で、平均日次アクティブユーザーは1万件以上です。その発展は順調ではなく、数年にわたるSECの訴訟を経験し、登録されていない方法で証券を発行したと告発されました。最近になって、SECはRippleに対する訴訟を取り下げました。

• 仮想通貨決済のためのAlchemy Pay

Alchemy Payは、DWF、CGVなどの投資機関から合計1000万ドルの資金調達を受け、最近その仮想カードとSamsung Payの協力により再び注目を集めています。

Alchemy Payは、Lightning Network、State Channels、Raiden Networkなどの基盤となる支払いプロトコルを統合することにより、オンチェーンとオフチェーンを組み合わせたハイブリッド支払いアーキテクチャを構築しました。オンチェーンは帳簿管理とデータストレージを担当し、オフチェーンは検証や照合などの計算集約型タスクを処理します。このアーキテクチャは、Alchemy Payが入出金の支払いサービス、NFTの迅速な購入、暗号化クレジットカード、暗号化支払いなどのカスタマイズされたソリューションを提供することをサポートしています。

第三者が整理したACHエコシステム図によると、Alchemy Payのエコシステムは、決済、商業ネットワーク、DeFi、信頼できる資産の4つのセクターを結びつけています。そのパートナーには、ある取引プラットフォーム、Shopify、Visa、QFPayなどの業界のリーダーが含まれており、決済全体の分野における広範なレイアウトが強調されています。

! 数百億ドルの資金がアンロックされる予定で、PayFiはどのようにして暗号決済の新たな章を開くのでしょうか?

XRPとの最大の違いは、Alchemy PayのトークンACHが暗号取引の媒介として使用されるのではなく、各支払いの際にユーザーにキャッシュバック報酬を提供し、従来のクレジットカードの消費報酬メカニズムに似たものを提供し、実際の支払いシーンを活性化し、ユーザーのロイヤルティを向上させることです。

私たちは、伝統的な業界の巨人がその深い業界資源とグローバルなビジネスネットワークを活用して暗号市場に進出する場合でも、暗号ネイティブな決済プロジェクトがその非中央集権的な構造とトークン経済モデルを活用する場合でも、この2つのタイプのプレーヤーが異なる方法で業界の発展を推進していると考えています。伝統的な巨人は強力な市場影響力とコンプライアンスの優位性を持ち、暗号ネイティブなプロジェクトは技術革新と迅速なイテレーションにおいて独自の優位性を発揮しています。最近、私たちはStripeがBridgeを買収することで暗号史上最大の買収案件を完成させたのを目の当たりにしました。私たちは、両者が強力に手を組み、伝統的な業界の資源統合と規模の運営能力を十分に発揮し、暗号の革新メカニズムと結びつけて、全体の決済業界がデジタル化、コスト削減、効率向上の方向に進むことを期待しています。

• 暗号化支払いトラックの痛点

1、取引コストが不安定:暗号化の支払いの本来の目的は、従来の支払いプロセスにおける仲介者や取引コストを削減することですが、実際の操作では、その手数料は従来の支払いよりも安くはありません。ネットワークは取引のピーク時に手数料が急騰することがよくあり、特に主要なパブリックチェーンの混雑問題がより顕著です。それに対して、従来の支払い手段であるクレジットカードや第三者の支払いプラットフォームの料金はより安定しており、日常の取引の手数料は多くの場合、商人が負担します(似たような送料無料理論)、ユーザーの認識が低く、受け入れやすくなります。

2、処理能力の制限: ブロックチェーンの非中央集権とコンセンサス機構は、システムの透明性と安全性を保証する一方で、ネットワークの処理能力を大幅に制限しています。ブロックチェーンは、世界中の各ノードがコンセンサスに達する必要があるため、取引速度はブロック容量とブロック生成時間に制約されます。Layer 2拡張ソリューション(やライトニングネットワーク)、より効果的なクロスチェーン通信およびシャーディング技術などは新たな突破口をもたらす可能性がありますが、現在性能が最適と確認されているSolanaでさえ、その最高TPSはVisaなどの従来の決済巨頭と比較するには難しいです。高頻度の小額決済シーンにおいて、現在の暗号化決済ネットワークには明らかなボトルネックがあります。

3、アプリケーションシーンの欠如: 暗号化された支払いは、現実の最も基本的な日常消費、送金、国際送金などを実現できるようになっています。しかし、成熟した金融市場環境で一般的なビジネスシーン、例えば借り入れなどが不足しています。