Ставки на тарифы между США и Китаем временно приостановлены сильнее, чем ожидалось, индекс доллара значительно вырос, снижение ставок может быть быстро перезапущено (05.12~05.18)
Информация, мнения и суждения о рынке, проектах, токенах и т.д., упомянутые в этом отчете, предназначены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией.
Первый контакт между США и Китаем, проведенный в Швейцарии, привел к значительным результатам и стал важным шагом вперед в третьем этапе "войны тарифов на равных".
Американские акции и криптовалютный рынок быстро устранили негативное ценообразование, связанное с "параллельной торговой войной", причем скорость и масштаб этого процесса превзошли ожидания.
Рынок трейдеров начинает торговать по новой парадигме — будет ли американская экономика и занятость испытывать рецессию и игра между Федеральной резервной системой и целесообразным перезапуском снижения процентных ставок.
Опубликованные на этой неделе данные по инфляции и занятости показывают, что инфляция продолжает снижаться, а занятость временно стабильна — удар от взаимных тарифов оказался ниже ожиданий.
После ввода данных, превышающих ожидания, в новую торговую рамку, американские фондовые индексы значительно выросли на протяжении недели, в то время как золото резко упало.
На этой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в своей важной речи упомянул о пересмотре «рамок монетарной политики», что может способствовать быстрому перезапуску цикла снижения процентных ставок. Однако Fitch понизил рейтинг государственного долга США с Aaa до Aa1, что еще раз подтверждает, что долгосрочный кризис американского государственного долга все еще нависает над страной.
Политика, макрофинансовые и экономические данные
За последние месяцы главный фактор на финансовых рынках "война взаимных тарифов" 12 мая претерпела значительные изменения. После встреч США и Китая в Швейцарии было объявлено о 90-дневном временном соглашении по снижению тарифов. США снизят тарифы на товары из Китая с максимальных 145% до 30%, включая 20% "тариф на фентанил" и 10% базового тарифа. Китай снизит тарифы на товары из США с максимальных 125% до 10% и приостановит или отменит не тарифные меры противодействия, введенные с апреля, такие как ограничения на экспорт редкоземельных металлов.
Ранее мы указали, что торговая война вошла в третью фазу. Предварительное соглашение между США и Китаем означает значительный прогресс в третьей фазе, и, учитывая последующее заявление Трампа о том, что он не может вести переговоры со 150 странами по отдельности, мы склонны считать, что последствия торговой войны постепенно ослабевают, и конечный результат, вероятно, не окажет неожиданного влияния на мировую экономику в краткосрочной перспективе.
Это должно быть причиной, по которой трейдеры американских акций на протяжении всей недели активно покупали, что привело к значительному росту трех основных индексов. На протяжении всей недели индекс Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones выросли на 7,15%, 5,27% и 3,41% соответственно, и все три индекса достигли четырехнедельного роста. Если ожидания снижения процентных ставок увеличатся, это может привести к преодолению исторического максимума в краткосрочной перспективе.
На этой неделе США опубликовали данные по CPI за апрель: скорректированный по сезонам CPI составил 2,3%, что ниже ожиданий, и это третий месяц подряд снижения. 15 числа были опубликованы данные по занятости, согласно которым число первичных заявок на пособие по безработице составило 229 тысяч, что соответствует ожиданиям. Индекс PPI, отражающий тенденции в бизнесе, составил 2,4%, что немного ниже ожиданий. Множество данных в совокупности указывает на то, что торговая война пока не нанесла ощутимого ущерба потреблению, и с учетом снижения инфляции перезапуск снижения процентных ставок становится наилучшим выбором.
Пауэлл на этой неделе заявил в своей речи, что введенная в 2020 году монетарная политика (с фокусом на среднем уровне инфляции в 2%, допускающая умеренное превышение инфляции для поддержки занятости) в текущей экономической среде больше не полностью применима. Он отметил, что частые шоковые ситуации в предложении (такие как торговая война, проблемы с цепочками поставок) затрудняют применение режима целевой инфляции, и необходимо пересмотреть политику для лучшего баланса между целями по инфляции и занятости. В рамках стратегии Федеральной резервной системы, использовавшейся в последние годы, часто действия принимались только тогда, когда среднее значение CPI за определенный период времени приближалось к 2%. Упомянутое пересмотрение может привести к тому, что теперь можно будет действовать на основе данных CPI за более короткие периоды времени, даже за один месяц. Это, безусловно, повысит их гибкость в ответ на колебания данных, вызванные частыми изменениями политики со стороны администрации Трампа. Согласно новой структуре, текущие данные CPI уже очень близки к требованиям для снижения процентной ставки.
ФРС вновь подтвердила, что за рамками денежно-кредитной политики могут скрываться более глубокие причины, а именно проблема американских облигаций. На фоне роста американских акций на этой неделе доходность 2-летних и 10-летних облигаций США снова подскочила до высоких уровней 4.0140 и 4.4840.
Согласно анализу, в этом году США увеличили долг на 1,9 триллиона долларов, а объем погашения, которое наступает в этом году, может составить 9,2 триллиона, из которых только в июне достигнет 6,5 триллиона. Если не начать быстро снижать процентные ставки, не только правительство США будет продолжать нести высокие процентные расходы, но и может столкнуться с проблемой аукциона на первичном рынке. Как "серый носорог", огромный долг будет продолжать беспокоить правительство США и станет самым важным переменным, влияющим на его политические, экономические и финансовые стратегии. Мы полагаем, что изменение денежной политики Федеральной резервной системы и долг, а также потенциальные кризисы, вызванные долгом, являются коренной причиной.
16 мая рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочный рейтинг эмитента и рейтинг старших необеспеченных долговых обязательств правительства США с Aaa до Aa1. Это первое понижение рейтинга государственного долга США со стороны Moody's с 1917 года и означает, что США потеряли высший кредитный рейтинг от трех крупнейших рейтинговых агентств (S&P, Fitch, Moody's). Ранее S&P в 2011 году и Fitch в 2023 году уже понизили рейтинг США до AA+ (аналогично Aa1).
Долговой "серый носорог" становится наиболее важным показателем долгосрочного влияния на процентные ставки в США и стабильность финансовых рынков.
Крипторынок
Ранее BTC обогнал американские акции, завершив ценообразование по "паритетной тарифной войне", приблизившись к предыдущему максимуму. На этой неделе американские акции значительно выросли и большую часть времени удерживались на высоких уровнях, а в воскресенье внезапно поднялись до 106692.97 долларов, в конечном итоге за неделю увеличившись на 2.24%.
С технической точки зрения, на протяжении всей недели цена находилась выше «первой восходящей трендовой линии», приближаясь к верхней границе «трамповского дна». Индикаторы перекупленности немного откорректировались. Объемы торгов практически на уровне прошлой недели.
Ввод и вывод средств
На этой неделе весь рынок сохранил относительно сильный приток средств: $2,527 млрд в двух каналах, в том числе $1,880 млрд в стейблкоинах и $647 млн в BTC ETF и ETH ETF.
В течение 4 недель приток средств в ETF-канал продолжает снижаться, что заслуживает внимания.
Средства для заимствования на площадке находятся на стадии расширения. Рынок контрактов находится на второй стадии расширения текущего цикла.
Давление продаж и продажи
После возвращения к 100000 долларов некоторые средства, вложенные в дно, начали фиксировать прибыль. В то же время, с восстановлением ликвидности, некоторые долгосрочные инвесторы начали небольшие продажи. В целом, этап "снижения доли долгосрочных инвесторов и увеличения доли краткосрочных" еще не полностью открывается, долгосрочные покупатели, прошедшие через большее количество испытаний, ожидают более высокой цены.
Статистика притока и оттока BTC на централизованных цифровых валютных биржах
С точки зрения объема сокращения, на этой неделе в биржи поступило 127226 BTC, что уже четвертая неделя подряд, когда этот показатель снижается. Объем, выведенный с бирж, составил 27965 BTC, что является максимальным показателем с начала года. Сокращение объема продаж и увеличение объема покупок при наличии внешних условий часто означает быстрое повышение цен в будущем.
Периодические индикаторы
Согласно eMerge Engine, показатель EMC BTC Cycle Metrics составляет 0.875 и находится в фазе роста.
О компании EMC Labs
EMC Labs (Эмси Лабс) была создана инвесторами в криптоактивы и дата-сайентистами в апреле 2023 года. Она сосредоточена на исследовании блокчейн-индустрии и инвестициях в крипто вторичный рынок, используя перспективное видение индустрии, инсайты и добычу данных в качестве основных конкурентных преимуществ. EMC Labs стремится участвовать в процветающей блокчейн-индустрии через исследования и инвестиции, способствуя тому, чтобы блокчейн и криптоактивы приносили блага человечеству.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Ставки на тарифы между США и Китаем временно приостановлены сильнее, чем ожидалось, индекс доллара значительно вырос, снижение ставок может быть быстро перезапущено (05.12~05.18)
Информация, мнения и суждения о рынке, проектах, токенах и т.д., упомянутые в этом отчете, предназначены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией.
Первый контакт между США и Китаем, проведенный в Швейцарии, привел к значительным результатам и стал важным шагом вперед в третьем этапе "войны тарифов на равных".
Американские акции и криптовалютный рынок быстро устранили негативное ценообразование, связанное с "параллельной торговой войной", причем скорость и масштаб этого процесса превзошли ожидания.
Рынок трейдеров начинает торговать по новой парадигме — будет ли американская экономика и занятость испытывать рецессию и игра между Федеральной резервной системой и целесообразным перезапуском снижения процентных ставок.
Опубликованные на этой неделе данные по инфляции и занятости показывают, что инфляция продолжает снижаться, а занятость временно стабильна — удар от взаимных тарифов оказался ниже ожиданий.
После ввода данных, превышающих ожидания, в новую торговую рамку, американские фондовые индексы значительно выросли на протяжении недели, в то время как золото резко упало.
На этой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в своей важной речи упомянул о пересмотре «рамок монетарной политики», что может способствовать быстрому перезапуску цикла снижения процентных ставок. Однако Fitch понизил рейтинг государственного долга США с Aaa до Aa1, что еще раз подтверждает, что долгосрочный кризис американского государственного долга все еще нависает над страной.
Политика, макрофинансовые и экономические данные
За последние месяцы главный фактор на финансовых рынках "война взаимных тарифов" 12 мая претерпела значительные изменения. После встреч США и Китая в Швейцарии было объявлено о 90-дневном временном соглашении по снижению тарифов. США снизят тарифы на товары из Китая с максимальных 145% до 30%, включая 20% "тариф на фентанил" и 10% базового тарифа. Китай снизит тарифы на товары из США с максимальных 125% до 10% и приостановит или отменит не тарифные меры противодействия, введенные с апреля, такие как ограничения на экспорт редкоземельных металлов.
Ранее мы указали, что торговая война вошла в третью фазу. Предварительное соглашение между США и Китаем означает значительный прогресс в третьей фазе, и, учитывая последующее заявление Трампа о том, что он не может вести переговоры со 150 странами по отдельности, мы склонны считать, что последствия торговой войны постепенно ослабевают, и конечный результат, вероятно, не окажет неожиданного влияния на мировую экономику в краткосрочной перспективе.
Это должно быть причиной, по которой трейдеры американских акций на протяжении всей недели активно покупали, что привело к значительному росту трех основных индексов. На протяжении всей недели индекс Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones выросли на 7,15%, 5,27% и 3,41% соответственно, и все три индекса достигли четырехнедельного роста. Если ожидания снижения процентных ставок увеличатся, это может привести к преодолению исторического максимума в краткосрочной перспективе.
На этой неделе США опубликовали данные по CPI за апрель: скорректированный по сезонам CPI составил 2,3%, что ниже ожиданий, и это третий месяц подряд снижения. 15 числа были опубликованы данные по занятости, согласно которым число первичных заявок на пособие по безработице составило 229 тысяч, что соответствует ожиданиям. Индекс PPI, отражающий тенденции в бизнесе, составил 2,4%, что немного ниже ожиданий. Множество данных в совокупности указывает на то, что торговая война пока не нанесла ощутимого ущерба потреблению, и с учетом снижения инфляции перезапуск снижения процентных ставок становится наилучшим выбором.
Пауэлл на этой неделе заявил в своей речи, что введенная в 2020 году монетарная политика (с фокусом на среднем уровне инфляции в 2%, допускающая умеренное превышение инфляции для поддержки занятости) в текущей экономической среде больше не полностью применима. Он отметил, что частые шоковые ситуации в предложении (такие как торговая война, проблемы с цепочками поставок) затрудняют применение режима целевой инфляции, и необходимо пересмотреть политику для лучшего баланса между целями по инфляции и занятости. В рамках стратегии Федеральной резервной системы, использовавшейся в последние годы, часто действия принимались только тогда, когда среднее значение CPI за определенный период времени приближалось к 2%. Упомянутое пересмотрение может привести к тому, что теперь можно будет действовать на основе данных CPI за более короткие периоды времени, даже за один месяц. Это, безусловно, повысит их гибкость в ответ на колебания данных, вызванные частыми изменениями политики со стороны администрации Трампа. Согласно новой структуре, текущие данные CPI уже очень близки к требованиям для снижения процентной ставки.
ФРС вновь подтвердила, что за рамками денежно-кредитной политики могут скрываться более глубокие причины, а именно проблема американских облигаций. На фоне роста американских акций на этой неделе доходность 2-летних и 10-летних облигаций США снова подскочила до высоких уровней 4.0140 и 4.4840.
Согласно анализу, в этом году США увеличили долг на 1,9 триллиона долларов, а объем погашения, которое наступает в этом году, может составить 9,2 триллиона, из которых только в июне достигнет 6,5 триллиона. Если не начать быстро снижать процентные ставки, не только правительство США будет продолжать нести высокие процентные расходы, но и может столкнуться с проблемой аукциона на первичном рынке. Как "серый носорог", огромный долг будет продолжать беспокоить правительство США и станет самым важным переменным, влияющим на его политические, экономические и финансовые стратегии. Мы полагаем, что изменение денежной политики Федеральной резервной системы и долг, а также потенциальные кризисы, вызванные долгом, являются коренной причиной.
16 мая рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочный рейтинг эмитента и рейтинг старших необеспеченных долговых обязательств правительства США с Aaa до Aa1. Это первое понижение рейтинга государственного долга США со стороны Moody's с 1917 года и означает, что США потеряли высший кредитный рейтинг от трех крупнейших рейтинговых агентств (S&P, Fitch, Moody's). Ранее S&P в 2011 году и Fitch в 2023 году уже понизили рейтинг США до AA+ (аналогично Aa1).
Долговой "серый носорог" становится наиболее важным показателем долгосрочного влияния на процентные ставки в США и стабильность финансовых рынков.
Крипторынок
Ранее BTC обогнал американские акции, завершив ценообразование по "паритетной тарифной войне", приблизившись к предыдущему максимуму. На этой неделе американские акции значительно выросли и большую часть времени удерживались на высоких уровнях, а в воскресенье внезапно поднялись до 106692.97 долларов, в конечном итоге за неделю увеличившись на 2.24%.
С технической точки зрения, на протяжении всей недели цена находилась выше «первой восходящей трендовой линии», приближаясь к верхней границе «трамповского дна». Индикаторы перекупленности немного откорректировались. Объемы торгов практически на уровне прошлой недели.
Ввод и вывод средств
На этой неделе весь рынок сохранил относительно сильный приток средств: $2,527 млрд в двух каналах, в том числе $1,880 млрд в стейблкоинах и $647 млн в BTC ETF и ETH ETF.
В течение 4 недель приток средств в ETF-канал продолжает снижаться, что заслуживает внимания.
Средства для заимствования на площадке находятся на стадии расширения. Рынок контрактов находится на второй стадии расширения текущего цикла.
Давление продаж и продажи
После возвращения к 100000 долларов некоторые средства, вложенные в дно, начали фиксировать прибыль. В то же время, с восстановлением ликвидности, некоторые долгосрочные инвесторы начали небольшие продажи. В целом, этап "снижения доли долгосрочных инвесторов и увеличения доли краткосрочных" еще не полностью открывается, долгосрочные покупатели, прошедшие через большее количество испытаний, ожидают более высокой цены.
Статистика притока и оттока BTC на централизованных цифровых валютных биржах
С точки зрения объема сокращения, на этой неделе в биржи поступило 127226 BTC, что уже четвертая неделя подряд, когда этот показатель снижается. Объем, выведенный с бирж, составил 27965 BTC, что является максимальным показателем с начала года. Сокращение объема продаж и увеличение объема покупок при наличии внешних условий часто означает быстрое повышение цен в будущем.
Периодические индикаторы
Согласно eMerge Engine, показатель EMC BTC Cycle Metrics составляет 0.875 и находится в фазе роста.
О компании EMC Labs
EMC Labs (Эмси Лабс) была создана инвесторами в криптоактивы и дата-сайентистами в апреле 2023 года. Она сосредоточена на исследовании блокчейн-индустрии и инвестициях в крипто вторичный рынок, используя перспективное видение индустрии, инсайты и добычу данных в качестве основных конкурентных преимуществ. EMC Labs стремится участвовать в процветающей блокчейн-индустрии через исследования и инвестиции, способствуя тому, чтобы блокчейн и криптоактивы приносили блага человечеству.
Больше информации пожалуйста посетите: