Революция стейблкоинов: рыночная структура, технологические инновации и регуляторные игры
С быстрым развитием экосистемы криптовалют, стейблкоины, как мост между традиционными финансами и миром блокчейна, постоянно повышают свою стратегическую позицию. С первоначальной модели централизованного хранения, развивающейся до нынешних стейблкоинов, выпускаемых самими протоколами и управляемых механизмами синтеза и алгоритмов, рыночная структура претерпела фундаментальные изменения.
В то же время спрос на стейблкоины продолжает расширяться благодаря DeFi, токенизации физических активов, производным финансовым инструментам с ликвидным залогом и даже сетям второго уровня, что способствует формированию новой схемы сосуществования, конкуренции и сотрудничества различных моделей. Это не просто вопрос простого сегментирования рынка, но также касается глубинной конкуренции между "будущими формами цифровой валюты" и "стандартами расчета на блокчейне".
Тренды рынка стейблкоинов
Общая рыночная капитализация стейблкоинов и тенденции роста
По состоянию на 26 мая 2025 года общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла примерно 2463,82 миллиарда долларов США, что на 4927,64% больше по сравнению с примерно 50 миллиарда долларов США в 2019 году, что свидетельствует о взрывном росте. В 2025 году рынок стейблкоинов по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста, увеличившись на 78,02% по сравнению с 2023 годом, и в настоящее время занимает 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что дополнительно укрепляет его核心地位.
Недавние факторы роста
Макроэкономическая финансовая среда: на фоне нарастающего глобального инфляционного давления и волатильности финансовых рынков потребность инвесторов в "онлайн-наличности" значительно возросла.
Технологические достижения и преимущества по затратам: эффективные публичные блокчейны значительно снижают транзакционные издержки, привлекая большое количество пользователей для торговли.
Установление улучшений: такие традиционные финансовые учреждения, как BlackRock, начинают исследовать возможность токенизации активов на основе стейблкоинов.
Спрос на DeFi: применение стейблкоинов в экосистеме DeFi постоянно расширяется, становясь核心 в таких сценариях, как кредитование и торговля.
Структура рынка стейблкоинов и конкурентная среда
Концентрация рынка и общая структура
В настоящее время рынок стейблкоинов характеризуется высокой концентрацией, доля рынка Tether (USDT) и USD Coin (USDC) составляет 86,06%, что создает дуополистическую структуру. Новые стейблкоины, такие как USDE, USD1 и USD0, выпущенные Ethena Labs, постепенно набирают силу, бросая вызов доминирующим позициям.
Анализ конкурентной структуры
Конкуренция на рынке в основном развертывается между тремя типами стейблкоинов: стейблкоины с обеспечением фиатной валютой, децентрализованные стейблкоины и новые стейблкоины. USDT и USDC благодаря прозрачности и соблюдению норм имеют преимущество на централизованных биржах; USDE быстро набирает популярность в экосистеме DeFi благодаря механизму синтетического доллара и родной доходной модели; USD1 и USD0 привлекают пользователей благодаря институциональному одобрению и стимулам DeFi.
Логика роста USDE
USDE быстро привлекло внимание рынка благодаря инновационному механизму доходности, глубокой интеграции с экосистемой DeFi, децентрализованным особенностям и поддержке со стороны институтов. Его функция "интернет-облигаций" предоставляет держателям высокий доход, одновременно получая широкую поддержку на платформах DeFi.
Вызовы новых стейблкоинов
USD1 и USD0 — это новые стейблкоины, которые бросают вызов рынку с помощью дифференцированных стратегий, но в краткосрочной перспективе им будет трудно подорвать доминирование USDT и USDC. USD1 получил инвестиции от таких организаций, как Binance, в то время как USD0 привлекает пользователей через механизмы DeFi.
Анализ и сравнение основных стейблкоинов
В этом разделе проводится системный анализ и сопоставление пяти основных стейблкоинов по текущей рыночной капитализации (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
Ликвидность и распределение торговых пар
USDT и USDC имеют глубокие торговые пары на основных биржах и децентрализованных платформах, покрывающих несколько публичных блокчейнов. Новые стейблкоины изначально в основном запускаются на определённых публичных блокчейнах и некоторых централизованных биржах.
Прозрачность резервов
USDC и DAI продемонстрировали наилучшие показатели прозрачности резервов, обеспечивая доверие через ежемесячные аудиты и открытые данные блокчейна. Прозрачность USDT ниже, и он долгое время был предметом споров. Прозрачность USDE зависит от экосистемы DeFi и подходит технически подкованным пользователям. USD1 как новый стейблкоин еще не установил долгосрочные записи о доверии.
Анализ активности стейблкоинов
Обзор активности многосетевых
Сеть TRON становится основной площадкой для платежей в стейблкоинах, где USDT показывает выдающиеся результаты. Эфириум собирает высокодоходных пользователей, USDC и USDT делят рынок поровну. Объем торгов стейблкоинов в Solana стремительно растет, в то время как на BSC наблюдается равное внимание к торговле USDT и USDC.
Влияние местной политики на стейблкоины
США: от неясного регулирования к политике, движимой выборами
USD1, поддерживаемый Трампом, стремительно растет, вызывая обсуждение переплетения политики и финансов. Закон GENIUS создает национальную унифицированную регуляторную рамку для стейблкоинов, но долгосрочная политическая направленность по-прежнему зависит от избирательных циклов.
Гонконг: создание образцовой зоны политики стейблкоинов в Азии
Гонконг утвердил Законодательство о стейблкоинах, установив законную регуляторную основу для выпуска стейблкоинов, и внедрил механизм регуляторного песочницы для привлечения глобальных проектов.
Дубай: создание хаба стейблкоинов на Ближнем Востоке с помощью "регулирования по уровням + привязки к национальной валюте"
Дубай внедрил классификационное регулирование стейблкоинов и поддерживает развитие местных стейблкоинов, что привлекло множество сделок и проектов.
Будущие тенденции развития
Тенденции эволюции технологий
стейблкоин постепенно избавится от статуса "банковского актива" и эволюционирует в надежную единицу расчетов на блокчейне, становясь важным уровнем привязки стоимости для L2/L3 экономик.
Эволюция конкурентной среды
В будущем конкуренция стейблкоинов будет сосредоточена на том, чтобы стать "предпочитаемым ликвидным активом" и "платежным входом" для протоколов DeFi и ончейн-экономик.
нарративное обновление и экосистема
стейблкоин проходит трансформацию от простой "торговой пары" к "движущей силе ликвидности" и глубоко интегрируется с RWA, становясь "базой расчетов" в системе учетных записей на блокчейне.
Заключение
стейблкоин стал не просто средством обмена, а основой ликвидности и ядром ценностного якоря для всей криптоэкономики. В будущем стейблкоин больше не будет "крипто-долларом", а станет мостом в многополюсном финансовом мире и носителем экспериментов по кредитованию и автономии.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
liquidation_watcher
· 07-20 15:11
Инфляция доллара нестабильна, и значение стейблкоинов будет становиться все более важным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Degen4Breakfast
· 07-20 00:14
стейблкоин嘛 это новый помощник банка
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeTokenGenius
· 07-19 19:03
Уже 2025 год, как ты все еще занимаешься торговлей криптовалютой?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentTherapist
· 07-17 23:01
Существует ли алгоритмический стейблкоин, который действительно может быть стабильным?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 07-17 23:00
完蛋了又来一波 Будут играть для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepTrader
· 07-17 22:59
Не занимайся этими пустыми делами, USDT навсегда бог.
Стейблкоиновая структура переосмыслена: инновации и регулирование танцуют вместе, ядро ценности в блокчейне.
Революция стейблкоинов: рыночная структура, технологические инновации и регуляторные игры
С быстрым развитием экосистемы криптовалют, стейблкоины, как мост между традиционными финансами и миром блокчейна, постоянно повышают свою стратегическую позицию. С первоначальной модели централизованного хранения, развивающейся до нынешних стейблкоинов, выпускаемых самими протоколами и управляемых механизмами синтеза и алгоритмов, рыночная структура претерпела фундаментальные изменения.
В то же время спрос на стейблкоины продолжает расширяться благодаря DeFi, токенизации физических активов, производным финансовым инструментам с ликвидным залогом и даже сетям второго уровня, что способствует формированию новой схемы сосуществования, конкуренции и сотрудничества различных моделей. Это не просто вопрос простого сегментирования рынка, но также касается глубинной конкуренции между "будущими формами цифровой валюты" и "стандартами расчета на блокчейне".
Тренды рынка стейблкоинов
Общая рыночная капитализация стейблкоинов и тенденции роста
По состоянию на 26 мая 2025 года общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла примерно 2463,82 миллиарда долларов США, что на 4927,64% больше по сравнению с примерно 50 миллиарда долларов США в 2019 году, что свидетельствует о взрывном росте. В 2025 году рынок стейблкоинов по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста, увеличившись на 78,02% по сравнению с 2023 годом, и в настоящее время занимает 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что дополнительно укрепляет его核心地位.
Недавние факторы роста
Макроэкономическая финансовая среда: на фоне нарастающего глобального инфляционного давления и волатильности финансовых рынков потребность инвесторов в "онлайн-наличности" значительно возросла.
Технологические достижения и преимущества по затратам: эффективные публичные блокчейны значительно снижают транзакционные издержки, привлекая большое количество пользователей для торговли.
Установление улучшений: такие традиционные финансовые учреждения, как BlackRock, начинают исследовать возможность токенизации активов на основе стейблкоинов.
Спрос на DeFi: применение стейблкоинов в экосистеме DeFi постоянно расширяется, становясь核心 в таких сценариях, как кредитование и торговля.
Структура рынка стейблкоинов и конкурентная среда
Концентрация рынка и общая структура
В настоящее время рынок стейблкоинов характеризуется высокой концентрацией, доля рынка Tether (USDT) и USD Coin (USDC) составляет 86,06%, что создает дуополистическую структуру. Новые стейблкоины, такие как USDE, USD1 и USD0, выпущенные Ethena Labs, постепенно набирают силу, бросая вызов доминирующим позициям.
Анализ конкурентной структуры
Конкуренция на рынке в основном развертывается между тремя типами стейблкоинов: стейблкоины с обеспечением фиатной валютой, децентрализованные стейблкоины и новые стейблкоины. USDT и USDC благодаря прозрачности и соблюдению норм имеют преимущество на централизованных биржах; USDE быстро набирает популярность в экосистеме DeFi благодаря механизму синтетического доллара и родной доходной модели; USD1 и USD0 привлекают пользователей благодаря институциональному одобрению и стимулам DeFi.
Логика роста USDE
USDE быстро привлекло внимание рынка благодаря инновационному механизму доходности, глубокой интеграции с экосистемой DeFi, децентрализованным особенностям и поддержке со стороны институтов. Его функция "интернет-облигаций" предоставляет держателям высокий доход, одновременно получая широкую поддержку на платформах DeFi.
Вызовы новых стейблкоинов
USD1 и USD0 — это новые стейблкоины, которые бросают вызов рынку с помощью дифференцированных стратегий, но в краткосрочной перспективе им будет трудно подорвать доминирование USDT и USDC. USD1 получил инвестиции от таких организаций, как Binance, в то время как USD0 привлекает пользователей через механизмы DeFi.
Анализ и сравнение основных стейблкоинов
В этом разделе проводится системный анализ и сопоставление пяти основных стейблкоинов по текущей рыночной капитализации (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
Ликвидность и распределение торговых пар
USDT и USDC имеют глубокие торговые пары на основных биржах и децентрализованных платформах, покрывающих несколько публичных блокчейнов. Новые стейблкоины изначально в основном запускаются на определённых публичных блокчейнах и некоторых централизованных биржах.
Прозрачность резервов
USDC и DAI продемонстрировали наилучшие показатели прозрачности резервов, обеспечивая доверие через ежемесячные аудиты и открытые данные блокчейна. Прозрачность USDT ниже, и он долгое время был предметом споров. Прозрачность USDE зависит от экосистемы DeFi и подходит технически подкованным пользователям. USD1 как новый стейблкоин еще не установил долгосрочные записи о доверии.
Анализ активности стейблкоинов
Обзор активности многосетевых
Сеть TRON становится основной площадкой для платежей в стейблкоинах, где USDT показывает выдающиеся результаты. Эфириум собирает высокодоходных пользователей, USDC и USDT делят рынок поровну. Объем торгов стейблкоинов в Solana стремительно растет, в то время как на BSC наблюдается равное внимание к торговле USDT и USDC.
Влияние местной политики на стейблкоины
США: от неясного регулирования к политике, движимой выборами
USD1, поддерживаемый Трампом, стремительно растет, вызывая обсуждение переплетения политики и финансов. Закон GENIUS создает национальную унифицированную регуляторную рамку для стейблкоинов, но долгосрочная политическая направленность по-прежнему зависит от избирательных циклов.
Гонконг: создание образцовой зоны политики стейблкоинов в Азии
Гонконг утвердил Законодательство о стейблкоинах, установив законную регуляторную основу для выпуска стейблкоинов, и внедрил механизм регуляторного песочницы для привлечения глобальных проектов.
Дубай: создание хаба стейблкоинов на Ближнем Востоке с помощью "регулирования по уровням + привязки к национальной валюте"
Дубай внедрил классификационное регулирование стейблкоинов и поддерживает развитие местных стейблкоинов, что привлекло множество сделок и проектов.
Будущие тенденции развития
Тенденции эволюции технологий
стейблкоин постепенно избавится от статуса "банковского актива" и эволюционирует в надежную единицу расчетов на блокчейне, становясь важным уровнем привязки стоимости для L2/L3 экономик.
Эволюция конкурентной среды
В будущем конкуренция стейблкоинов будет сосредоточена на том, чтобы стать "предпочитаемым ликвидным активом" и "платежным входом" для протоколов DeFi и ончейн-экономик.
нарративное обновление и экосистема
стейблкоин проходит трансформацию от простой "торговой пары" к "движущей силе ликвидности" и глубоко интегрируется с RWA, становясь "базой расчетов" в системе учетных записей на блокчейне.
Заключение
стейблкоин стал не просто средством обмена, а основой ликвидности и ядром ценностного якоря для всей криптоэкономики. В будущем стейблкоин больше не будет "крипто-долларом", а станет мостом в многополюсном финансовом мире и носителем экспериментов по кредитованию и автономии.