Чи залишиться ринок BTC Bull Market?

[TL;DR]:

Остання тарифна політика Трампа означає, що Сполучені Штати встановлять базовий тариф на рівні 10% для глобальних торгових партнерів та накладуть вищі «реципрочні тарифи» на деяких торгових партнерів. Ринок тлумачить це як ескалацію торгової війни.

Тарифна політика Трампа серйозно перевищила очікування, і фондовий ринок, золото і криптовалюти впали. Біткоін пройшов постійний спад з початку вихідних.

Ринок хвилюється через економічну рецесію в США, віра в криптовалютний ринок наразі заглушено, як технічні, так і фундаментальні аспекти є від’ємними, а перспективи бичачого ринку BTC невизначені.

Вступ

З кінця березня глобальний фінансовий ринок коливається і бореться в умовах викликів. Зокрема, після останнього оголошення політики взаємних мит Трампа неочікувана сила політики спричинила спад глобального ринку, особливо BTC, який знову впав після того, як декілька днів був стійким, і цього року досяг нового мінімуму. Коли потрібно переоцінити захисні властивості всіх активів-притулків, колективний втеча капіталу може готувати наступне відродження.

Чорний понеділок: глобальні фінансові ринки падають

Розпродажі завжди приходять швидко. З того часу, як адміністрація Трампа оголосила указ про “взаємні тарифи” в початку квітня, які далеко перевищили очікування ринку, глобальні фондові ринки, золото та криптовалюти впали всього за кілька днів, сигналізуючи, що ринок міцно стурбований економічними перспективами.
Джерело: tradingeconomics.com

Насправді, з 3-го цього місяця так звані «взаємні мита», оголошені Сполученими Штатами, серйозно вплинули на міжнародний капіталові ринок, і загальна ринкова вартість світових акцій скоротилася на $10 трлн. Наприклад, JPMorgan Chase нещодавно заявила, що ймовірність рецесії, усвідомленої акціями, що тісно пов’язані з економікою США, стрімко зросла до майже 80%.

Джерело: Блумберг

У відміну від його попереднього терміну, коли він був дуже занепокоєний фондовим ринком, Трамп сказав, що не хоче жодних спадів, але іноді ринок повинен приймати ліки, щоб вирішити проблему. І саме в цей понеділок вранці Трамп знову сказав, що Сполучені Штати мають величезні фіскальні дефіцити з Китаєм, Європейським Союзом та іншими країнами, і єдиним рішенням є введення мит, які зараз приносять Сполученим Штатам десятки мільярдів доларів доходу. Він критикував збільшення торгового дефіциту США з вищезазначеними країнами під час адміністрації Байдена і обіцяв швидко вирішити ситуацію, ще раз підкресливши, що мита - “дуже гарна річ” для Сполучених Штатів.
Джерело: realDonaldTrump

У понеділок, 7 квітня, у день найгіршого спаду три основні індекси американських фондових ринків впали більш як на 5,5%. Фондові ринки Японії та Тайваню в Азії зазнали удару від зупинки обмеженням вниз. Таїланд тимчасово заборонив короткоспекулятивні угоди з акціями. Індекс Hang Seng у Гонконгу протягом дня впав більш як на 12%. А-акції Китаю впали більш як на 6%, при цьому більш як 1,400 акцій зазнали удару обмеженням вниз. Золото, яке завжди вважалося пристановищем безпеки, не було заощаджене. Нафта падала нижче за 3,000 доларів за унцію вперше з 21 березня, з щоденним спадом 1,28%.

Криптовалютний ринок не був заощаджений. Загальна ринкова вартість криптовалют випарувалася на понад 1,1 трильйона доларів з моменту офіційного вступу Трампа в посаду, впавши до 2,37 трильйона доларів, такої ж, як і початкова точка у листопаді минулого року, і увійшла в технічний бичачий ринок. Серед них BTC впав з висоти 88 000 доларів до мінімуму у 74 508 доларів, що становить більше 10% за 24 години, і призвело до падіння ETH і SOL нижче відповідно 1 500 і 100 доларів.
Джерело: Gate.io

Короткострокові та насильницькі коливання ціни валюти спричинили серію ліквідацій. За даними Coinglass, протягом 24 годин з найсуворішим спадом у понеділок, більше 420 000 осіб ліквідували свої позиції на суму до 1,3 мільярда доларів США.

Джерело: coinglass

Інвестори все ще можуть пам’ятати крах «312» у березні 2020 року, коли біткоїн впав на цілих 40% за один день. Хоча нинішній спад не такий трагічний, його достатньо, щоб змусити людей тремтіти. Адже 7 квітня індекс страху та жадібності впав до 23, а настрої ринку впали безпосередньо від вчорашньої «паніки» до «крайньої паніки», і будь-які подальші зміни політики можуть спровокувати бурхливу реакцію.

Опубліковано тарифну політику: криптовалютний ринок стає більш волатильним

На мою думку, цей турботливий не без ознак. Ще у березні 2025 року я згадав у іншій статті “ Американська економічна рецесія неминуча, які наслідки це матиме на криптовалютний ринок? тиск на перебудову глобальної торгової системи накопичується. Наразі ринок піддається очікуваній спекуляції щодо економічної рецесії, яка пригнічує інші позитивні фактори на короткий термін. Як тільки інші позитивні фактори будуть впроваджені або погіршаться, вони відзвенять і пригнічуватимуть ціну валюти.

Джерело: @WhiteHouse

Згідно з повним текстом публічного указу, основа політики Трампа полягає в тому, щоб «виправити довгостроковий високий щорічний торговий дефіцит у товарах у Сполучених Штатах». Згідно з указом, опублікованим Білим домом, США введуть базову митну ставку у розмірі 10% на 50 країн та накладуть «реципрочні мита» на 60 країн з найбільшими торговими дефіцитами. Спосіб розрахунку полягає у прямому діленні торгового дефіциту на суму імпорту для отримання «фактичної митної ставки іншої сторони».

Наприклад, підставою для накладення 32% мита на Індонезію є дефіцит торгівлі в розмірі 17,9 мільярда доларів США/імпорт на суму 28 мільярдів доларів США = 64%, що становить половину вартості, або 32%.

У вигляді Трампа нереципрочні мита та інші бар’єри, що не є митними, торгових партнерів, є основою політичних занепокоєнь. Наприклад, Сполучені Штати накладають лише 2,5% мито на імпортні легкові автомобілі, в той час як Європейський Союз становить 10%, а Індія - аж до 70%. Ця асиметрія призвела до великих втрат американських виробників на зовнішніх ринках і також змусила Трампа вирішити використовувати мита для “оживлення американської промисловості” та повернення виробництва до Сполучених Штатів.

Ринок пессимістично оцінює цю гру. Інвестори стурбовані тим, що 10% базова митна ставка плюс вищі відповідні мита піднімуть ціни на імпортні товари, які безпосередньо передадуться споживачам і спричинять інфляційний тиск. Ще гірше, контрзаходи від торгових партнерів можуть слідувати один за одним. Якщо глобальний ланцюг постачання буде розірваний, може бути важко підтримувати економічний зріст.

Економісти Morgan Stanley попередили, що азіатські країни понесуть основне вплив, і невизначеність політики пригнічує довіру корпорацій, з капіталовкладеннями та торговими обсягами, які обидва збираються зменшитися. Goldman Sachs був більш прямим, знизивши свою прогнозу зростання ВВП США у четвертому кварталі 2025 року до 0,5% та підвищивши ймовірність рецесії з 35% до 45%. Навіть голова Федеральної резервної системи Пауелл визнав у своєму виступі 7 квітня, що зростання мит було «більшим, ніж очікувалося», економічний вплив може бути «більш значущим», а ризик інфляції не можна ігнорувати.
Джерело: @NickTimiraos

Варто зазначити, що на 10 квітня Трамп оголосив про 90-денну призупинення взаємних мит на регіони, крім Китаю. Під впливом цієї новини криптовалютний ринок та акції США пережили невелике відновлення.

Під час наближення рецесії, куди піде криптовалютний ринок після краху?

Немає сумніву, що поточне середовище ставить перед BTC та всім криптовалютним ринком небачений тест. Технічний розрив, зміна напрямку капітальних потоків в фундаментах та тінь макроекономічної рецесії усе свідчить про жорстку реальність: логіка зростання Bitcoin переосмислюється.

У минулому Біткоїн неодноразово відновлювався після стрибків, що стимулювалися глобальною ліквідністю та апетитами до ризику. Але зараз ліквідність стиснулася, а очікування різних невизначених ризиків все перевершують, індекс долара США торгується біля високого рівня, золото та Біткоїн впали одночасно, а інституційні інвестори продали високоліквідні активи на користь готівки.

Джерело: CryptoQuant

Це високоінтенсивне ризикове середовище дійсно зробило спекулятивні властивості Bitcoin пригнічувати його ауру безпечного пристановища. Зіткнувшись з цим кризою, це не лише коливання ціни, але, ймовірно, зміна вартісної наративу - 90-денна кореляція між Bitcoin та індексом Nasdaq зросла до 0,82, що, схоже, почало змушувати людей думати, що це порушує наративну логіку його “некорельованих активів”.

Проте, на мою думку, поточний ринок все ще має позитивні ознаки за потрійними ведмежими сигналами:

Технічно ведмежий: Після того, як біткоїн прорвав 200-денну биково-ведмежу лінію та рівень горизонтальної підтримки 11 березня, підтримка на рівні 74 000 доларів вже хитка. Історичні дані показують, що коли біткоїн вперше падає до 60-тижневого рухомого середнього, він отримує хвилю сильної підтримки, що вже було початково підтверджено. Крім того, стрімкий спад у вихідні призвів до розриву майже на 5 000 пунктів у фьючерсах на біткоїн CME. Згідно з попередніми правилами, ці розриви буде повністю заповнено.
Джерело: CME

Виведення коштів: Тижневий звіт CoinShares показує, що інвестиційні продукти цифрових активів минулого тижня побачили загальний відтік у розмірі $240 мільйонів, що, можливо, є відповіддю на останні новини про мита США, які загрожують економічному зростанню. Хоча загальна ринкова вартість стейблкоїнів перевищила $235 мільярдів, дані on-chain показують, що відсоток обсягів обміну USDT зросла до 68%, що свідчить про те, що кошти вкладені на біржі готові бути виведені в будь-який момент, що, з свого боку, ляже в основу подальшого стабілізації та відновлення.
Джерело: CoinShares

Ослаблення наративу: Взаємодії на ланцюжку охолоджуються, кошти спотових ETF постійно вибувають, а стратегічний резерв Bitcoin менший, ніж очікувалося. Криптовалютний ринок наразі знаходиться в точці стагнації наративу, але будівництво не зупинилося. FHE, RWA, AI та інші технології та протоколи все ще зуміють зробити великі прориви. Ми вже провели аналіз даних з цього у Наступає економічна рецесія в США, який вплив матиме на криптовалютний ринок?

Загалом крипторинок пережив глибоку корекцію на тлі різкого посилення фінансового середовища, бойкоту іноземних споживачів та політичної невизначеності. Короткострокова тенденція залежатиме від того, як інвестори інтерпретують зміни політики та глобальне середовище ліквідності, і найближчими тижнями ринок може продовжувати бути оповитий сильними коливаннями. Це різке падіння також нагадує нам, що ми повинні залишатися чутливими до економічної політики, макроекономіки та ринкових настроїв. Ми також надамо інтерпретацію та обговорення цього питання в режимі реального часу в серії наступних публікацій у блозі. Ми також сподіваємося на подальшу стабілізацію курсу валюти після вичерпання всіх негативних новин, що принесе більше можливостей для ринку.