Звіт про дохід RWA Market: казначейські облігації США стимулюють зростання, попит користувачів криптовалют зростає
У блокчейні існує багато різних типів реальних активів (RWA), кожен з яких має свої характеристики та використання. У той час як деякі RWA, такі як стабільні монети та токенізоване золото, існують вже багато років, нещодавно на тлі зростання відсоткових ставок з'явилися нові типи RWA, такі як казначейські облігації США. У цій статті ми розглянемо наступні типи заробітку RWA:
-Нерухомості
Приватний кредит
-державний борг
Примітка: Цей аналіз зосереджується на токенізованих активах RWA та їхній ринковій капіталізації та не стосується базового протоколу чи допоміжних послуг. Щоб не затьмарювати зростання інших RWA з малою капіталізацією, включення стейблкоїнів ( на даний момент найбільшим RWA, вартістю близько $125 млрд ).
Інтеграція фізичного та цифрового світів
RWA створюється емітентом за допомогою одного або декількох з наступних видів діяльності:
Доступ до реальних активів
Токенізуйте активи в ланцюжку
Розподіл токенів RWA серед користувачів у мережі
Без ( емітента, яким може бути централізована компанія, децентралізований протокол або комбінація двох ), RWA не існувала б у мережі.
Деякі з основних емітентів RWA включають:
Centrifuge: найбільший приватний емітент кредитів у мережі з активним RWA на суму 238 мільйонів доларів
Franklin Templeton: традиційна фінансова установа, що випускає токенізовані державні облігації, активи RWA на суму 3,1 мільярда доларів
Wisdom Tree: Інституційна компанія з ринків капіталу, яка випустила фонд відстеження казначейських зобов'язань з активним RWA вартістю 11 мільйонів доларів США
Ці емітенти демонструють, як офчейн-організації можуть підтримувати ончейн RWA. Franklin Templeton і WisdomTree – дві досвідчені традиційні фінансові компанії, основний бізнес яких не залежить від криптовалют і блокчейну. Заснована 76 років тому, компанія Franklin Templeton надає кошти приватним особам та установам з активами в управлінні на суму 1,5 трильйона доларів. Заснована в 1985 році, WisdomTree пропонує диверсифікований асортимент біржових продуктів з активами під управлінням на суму 95,9 мільярда доларів.
Останніми роками ці компанії почали експериментувати з RWA, токенізуючи традиційні фінансові інструменти для задоволення потреб інституційних клієнтів. Хоча він все ще перебуває на ранніх стадіях, очікується, що випуск RWA традиційними фінансовими компаніями спонукатиме велику кількість нових користувачів увійти в криптопростір.
###收益型RWA зростання
Станом на 30 вересня ринкова капіталізація RWA становила $2,49 млрд, що на 9,6% менше, ніж пік у $2,75 млрд 19 квітня. Незважаючи на значне зростання RWA, пов'язаних з казначейськими облігаціями, активне кредитування приватних емітентів кредитів значно скоротилося за останні 18 місяців, що призвело до того, що ринкова капіталізація RWA знизилася до рекордно високого рівня.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільного монети RWA зросла на $1,05 млрд. $855,7 млн, додані за останні три квартали, надійшли від казначейських облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватних кредитів.
Приватний кредит – це форма кредитування, що надається небанківськими установами. Після фінансової кризи 2008 року ринок приватних кредитів значно зріс завдяки посиленню банківського регулювання. Світовий ринок приватних кредитів в даний час оцінюється в $ 1,5 трлн.
За перші три квартали цього року вартість приватних кредитів у мережі зросла на $210,5 млн (84% ). Більша частина (74% зростання ) припала на компанію Centrifuge, яка збільшила залишок кредиту на $155,7 млн. Clearpool продемонстрував найшвидше зростання: залишки за кредитами зросли на 966% до $23,96 млн.
Незважаючи на цьогорічне зростання, загальна вартість приватних кредитів у мережі все ще на 70% нижча за історичний максимум у 1,54 мільярда доларів США у травні 2022 року. Після того, як ФРС підвищила відсоткові ставки, активне кредитування різко впало, а прибутковість зросла.
Доходність приватного кредитування в ланцюгу помітно вища, ніж у DeFi-кредитних протоколах, таких як Aave і Compound. У перші три квартали цього року середня щоденна різниця між ними становила 7,7%. Але токени приватного кредитування можуть не мати надмірного забезпечення, ризики можуть бути різними.
Нерухомість – це вид матеріального активу, який включає житлові, комерційні будівлі та земельні ділянки. Світовий ринок нерухомості у 2023 році оцінюється у $613 трлн.
Найменше зросла ончейн-нерухомість із загальною вартістю $178 млн за перші три квартали цього року. Частка ринку RealT становить 49%. Найшвидше зростав Tangible – зі $100 000 до $64 млн.
Державні облігації США вважаються найбезпечнішими доходними активами. У 2022 році глобальна облігаційна ринок оцінювався в 133 трильйони доларів.
За перші три квартали цього року вартість токенізованих казначейських облігацій та інших облігацій зросла на $557,05 млн. Ondo Finance, Franklin Templeton і Matrixdock є трьома найбільшими емітентами із загальною часткою ринку 85%.
Frigg.eco випускає стійкі облігації, пов'язані з інфраструктурою, більш схожі на корпоративні облігації.
stUSDT – ще один токенізований актив казначейських облігацій з ринковою капіталізацією близько $1,8 млрд, але його критикують за недостатню прозорість.
Протягом майже 18 місяців прибутковість короткострокових казначейських облігацій США була вищою, ніж ставки за депозитами в ланцюжку стабільних монет, із середнім щоденним спредом близько 3%. Середньоденний спред між корпоративними облігаціями з рейтингом ААА та відсотковими ставками в мережі становить 2,7%.
Попит на дохід з боку крипто-нативних користувачів стимулює зростання RWA в мережі. Близько 82% доданої вартості RWA цього року надійшло від активів, що приносять дохід, таких як приватні кредити, нерухомість та казначейські зобов'язання. Дохід RWA у відсотках від загальної ринкової капіталізації зріс до 53% з 31% на початку року, майже досягнувши історичного максимуму в 57%.
Протягом 2021-2023 років Федеральна резервна система активно підвищувала процентні ставки, довівши базову ставку до найвищого рівня з 2007 року, що створило новий попит для користувачів DeFi, які прагнуть високих доходів.
Більшість попиту на RWA надходить від невеликої кількості крипто-нативних користувачів, а не від нових користувачів чи традиційних інвесторів. Середній вік адреси власників токенів RWA становить 882 дні (2,42 років ), що набагато раніше, ніж середній вік RWA в 375 днів.
20% адрес користувачів RWA починають торгувати до 2023 року. 34% короткострокових користувачів приходять з активів, випущених традиційними фінансовими компаніями, такими як Franklin Templeton і WisdomTree, що свідчить про те, що ці продукти приваблюють нових користувачів.
Незважаючи на те, що він випускається в загальнодоступному ланцюжку, RWA не надає користувачам безбар'єрні фінансові послуги. У більшості випадків від користувачів вимагається пройти верифікацію KYC/AML, перевірку кредитоспроможності, а також можуть бути вимоги щодо мінімального балансу. RWA стикаються з аналогічними або більшими обмеженнями, ніж традиційні фінанси.
Крім того, RWA пов'язана з унікальними ризиками. Наприклад, приватний кредитний токен може бути без застави, а дефолт позичальника поза ланцюгом може призвести до збитків для депозитаріїв у мережі. Емітенти повинні управляти ризиками за допомогою ціноутворення ризиків та управління DAO.
! [Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp)
Вплив політики Федеральної резервної системи
Політика ФРС дала величезний поштовх популярності RWA цього року. Зростання відсоткових ставок зробило прибутковість поза ланцюгом більш привабливою для користувачів у мережі, а також змінило домінуючий тип RWA. У ІІ кварталі 2022 року приватний кредит становив 56% від загального обсягу RWA, а державні облігації – 0%; У ІІІ кварталі 2023 року приватний кредит впав до 18%, а державні облігації зросли до 27%.
Зростання RWA в першу чергу обумовлено попитом з боку нативних криптокористувачів, а не нових користувачів. Але залучення традиційних фінансових гігантів показує потенціал для залучення нових користувачів. RWA набирає обертів у 2023 році, коли багато активів наближаються до нових максимумів з точки зору ринкової капіталізації. Зміни в макросередовищі і потреби користувачів будуть і надалі впливати на розвиток цієї сфери.
! [Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp)
! [Звіт про доходи RWA: облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp)
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
12 лайків
Нагородити
12
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AirdropHunter
· 9год тому
Ух... знову чиїсь невдахи обдурювали людей, як лохів.
відповісти на0
rug_connoisseur
· 9год тому
невдахи нова іграшка всього лише
відповісти на0
BankruptcyArtist
· 9год тому
RWA так популярно, знову пропустимо хвилю.
відповісти на0
DoomCanister
· 9год тому
Коли я зможу також підключити свій будинок до блокчейну?
Звіт про дохід RWA Market: Казначейські облігації США стимулюють зростання Попит на криптовалюту серед користувачів різко зростає
Звіт про дохід RWA Market: казначейські облігації США стимулюють зростання, попит користувачів криптовалют зростає
У блокчейні існує багато різних типів реальних активів (RWA), кожен з яких має свої характеристики та використання. У той час як деякі RWA, такі як стабільні монети та токенізоване золото, існують вже багато років, нещодавно на тлі зростання відсоткових ставок з'явилися нові типи RWA, такі як казначейські облігації США. У цій статті ми розглянемо наступні типи заробітку RWA:
-Нерухомості
-державний борг
Примітка: Цей аналіз зосереджується на токенізованих активах RWA та їхній ринковій капіталізації та не стосується базового протоколу чи допоміжних послуг. Щоб не затьмарювати зростання інших RWA з малою капіталізацією, включення стейблкоїнів ( на даний момент найбільшим RWA, вартістю близько $125 млрд ).
Інтеграція фізичного та цифрового світів
RWA створюється емітентом за допомогою одного або декількох з наступних видів діяльності:
Без ( емітента, яким може бути централізована компанія, децентралізований протокол або комбінація двох ), RWA не існувала б у мережі.
Деякі з основних емітентів RWA включають:
Ці емітенти демонструють, як офчейн-організації можуть підтримувати ончейн RWA. Franklin Templeton і WisdomTree – дві досвідчені традиційні фінансові компанії, основний бізнес яких не залежить від криптовалют і блокчейну. Заснована 76 років тому, компанія Franklin Templeton надає кошти приватним особам та установам з активами в управлінні на суму 1,5 трильйона доларів. Заснована в 1985 році, WisdomTree пропонує диверсифікований асортимент біржових продуктів з активами під управлінням на суму 95,9 мільярда доларів.
Останніми роками ці компанії почали експериментувати з RWA, токенізуючи традиційні фінансові інструменти для задоволення потреб інституційних клієнтів. Хоча він все ще перебуває на ранніх стадіях, очікується, що випуск RWA традиційними фінансовими компаніями спонукатиме велику кількість нових користувачів увійти в криптопростір.
###收益型RWA зростання
Станом на 30 вересня ринкова капіталізація RWA становила $2,49 млрд, що на 9,6% менше, ніж пік у $2,75 млрд 19 квітня. Незважаючи на значне зростання RWA, пов'язаних з казначейськими облігаціями, активне кредитування приватних емітентів кредитів значно скоротилося за останні 18 місяців, що призвело до того, що ринкова капіталізація RWA знизилася до рекордно високого рівня.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільного монети RWA зросла на $1,05 млрд. $855,7 млн, додані за останні три квартали, надійшли від казначейських облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватних кредитів.
! Звіт про доходи RWA: облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів на криптовалюту зростає
Приватний кредит
Приватний кредит – це форма кредитування, що надається небанківськими установами. Після фінансової кризи 2008 року ринок приватних кредитів значно зріс завдяки посиленню банківського регулювання. Світовий ринок приватних кредитів в даний час оцінюється в $ 1,5 трлн.
За перші три квартали цього року вартість приватних кредитів у мережі зросла на $210,5 млн (84% ). Більша частина (74% зростання ) припала на компанію Centrifuge, яка збільшила залишок кредиту на $155,7 млн. Clearpool продемонстрував найшвидше зростання: залишки за кредитами зросли на 966% до $23,96 млн.
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає
Незважаючи на цьогорічне зростання, загальна вартість приватних кредитів у мережі все ще на 70% нижча за історичний максимум у 1,54 мільярда доларів США у травні 2022 року. Після того, як ФРС підвищила відсоткові ставки, активне кредитування різко впало, а прибутковість зросла.
Доходність приватного кредитування в ланцюгу помітно вища, ніж у DeFi-кредитних протоколах, таких як Aave і Compound. У перші три квартали цього року середня щоденна різниця між ними становила 7,7%. Але токени приватного кредитування можуть не мати надмірного забезпечення, ризики можуть бути різними.
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів на криптовалюту зростає
Нерухомість
Нерухомість – це вид матеріального активу, який включає житлові, комерційні будівлі та земельні ділянки. Світовий ринок нерухомості у 2023 році оцінюється у $613 трлн.
Найменше зросла ончейн-нерухомість із загальною вартістю $178 млн за перші три квартали цього року. Частка ринку RealT становить 49%. Найшвидше зростав Tangible – зі $100 000 до $64 млн.
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає
Казначейські та інші облігації
Державні облігації США вважаються найбезпечнішими доходними активами. У 2022 році глобальна облігаційна ринок оцінювався в 133 трильйони доларів.
За перші три квартали цього року вартість токенізованих казначейських облігацій та інших облігацій зросла на $557,05 млн. Ondo Finance, Franklin Templeton і Matrixdock є трьома найбільшими емітентами із загальною часткою ринку 85%.
! Звіт про доходи RWA: Казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів криптовалют зростає
Frigg.eco випускає стійкі облігації, пов'язані з інфраструктурою, більш схожі на корпоративні облігації.
stUSDT – ще один токенізований актив казначейських облігацій з ринковою капіталізацією близько $1,8 млрд, але його критикують за недостатню прозорість.
Протягом майже 18 місяців прибутковість короткострокових казначейських облігацій США була вищою, ніж ставки за депозитами в ланцюжку стабільних монет, із середнім щоденним спредом близько 3%. Середньоденний спред між корпоративними облігаціями з рейтингом ААА та відсотковими ставками в мережі становить 2,7%.
! Звіт про доходи RWA: Казначейські облігації США стимулюють зростання прибутковості, попит користувачів на криптовалюту зростає
Перспективи
Попит на дохід з боку крипто-нативних користувачів стимулює зростання RWA в мережі. Близько 82% доданої вартості RWA цього року надійшло від активів, що приносять дохід, таких як приватні кредити, нерухомість та казначейські зобов'язання. Дохід RWA у відсотках від загальної ринкової капіталізації зріс до 53% з 31% на початку року, майже досягнувши історичного максимуму в 57%.
Протягом 2021-2023 років Федеральна резервна система активно підвищувала процентні ставки, довівши базову ставку до найвищого рівня з 2007 року, що створило новий попит для користувачів DeFi, які прагнуть високих доходів.
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів криптовалют зростає
Аналіз користувачів
Більшість попиту на RWA надходить від невеликої кількості крипто-нативних користувачів, а не від нових користувачів чи традиційних інвесторів. Середній вік адреси власників токенів RWA становить 882 дні (2,42 років ), що набагато раніше, ніж середній вік RWA в 375 днів.
20% адрес користувачів RWA починають торгувати до 2023 року. 34% короткострокових користувачів приходять з активів, випущених традиційними фінансовими компаніями, такими як Franklin Templeton і WisdomTree, що свідчить про те, що ці продукти приваблюють нових користувачів.
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів криптовалют зростає
Ризики та обмеження RWA
Незважаючи на те, що він випускається в загальнодоступному ланцюжку, RWA не надає користувачам безбар'єрні фінансові послуги. У більшості випадків від користувачів вимагається пройти верифікацію KYC/AML, перевірку кредитоспроможності, а також можуть бути вимоги щодо мінімального балансу. RWA стикаються з аналогічними або більшими обмеженнями, ніж традиційні фінанси.
Крім того, RWA пов'язана з унікальними ризиками. Наприклад, приватний кредитний токен може бути без застави, а дефолт позичальника поза ланцюгом може призвести до збитків для депозитаріїв у мережі. Емітенти повинні управляти ризиками за допомогою ціноутворення ризиків та управління DAO.
! [Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp)
Вплив політики Федеральної резервної системи
Політика ФРС дала величезний поштовх популярності RWA цього року. Зростання відсоткових ставок зробило прибутковість поза ланцюгом більш привабливою для користувачів у мережі, а також змінило домінуючий тип RWA. У ІІ кварталі 2022 року приватний кредит становив 56% від загального обсягу RWA, а державні облігації – 0%; У ІІІ кварталі 2023 року приватний кредит впав до 18%, а державні облігації зросли до 27%.
! Звіт про дохід RWA: облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів на криптовалюту зростає
Висновок
Зростання RWA в першу чергу обумовлено попитом з боку нативних криптокористувачів, а не нових користувачів. Але залучення традиційних фінансових гігантів показує потенціал для залучення нових користувачів. RWA набирає обертів у 2023 році, коли багато активів наближаються до нових максимумів з точки зору ринкової капіталізації. Зміни в макросередовищі і потреби користувачів будуть і надалі впливати на розвиток цієї сфери.
! [Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp)
! Звіт про доходи RWA: Казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів криптовалют зростає
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту серед користувачів зростає
! [Звіт про доходи RWA: облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp)