Криза прозорості ринку токенів та шлях реформ

Криптовалютна індустрія перебуває на критичному етапі. Незважаючи на те, що деякі крипто компанії вже розпочали вихід на біржу, ринок токенів все ще стикається з серйозними проблемами прозорості, що заважає подальшому розвитку індустрії. Щоб впоратися з цією проблемою, фахівці галузі запропонували рамки прозорості токенів, які мають на меті просунути індустрію в бік більш відкритого та надійного розвитку через стандартизацію розкриття інформації.

Структурні проблеми, з якими стикається ринок токенів

Токен ринок наразі має кілька структурних проблем:

1. Недостатній правовий захист: юридичний захист токенів значно поступається захисту акціонерів.

2. Проблема з декількома токенами: команда проекту може випустити другий токен для нової бізнес-лінії, що зашкодить інтересам ранніх інвесторів.

3. Проблема паразитного капіталу: Токенодержателі не можуть визначити, чи йдуть грошові потоки до токена, чи до акцій.

4. Неправомірна поведінка засновників: деякі засновники можуть відмовитися від проєкту після того, як під час бичачого ринку продадуть велику кількість токенів.

5. Зловживання фондом: деякі команди можуть привласнити кошти проекту через фонд під різними приводами.

Ці проблеми призвели до ризикової премії на токен до 20%, що значно перевищує 5% на акції, внаслідок чого оцінка токена зазнала близько 80%-го дисконту порівняно з акціонерним капіталом.

Приклади безладу в галузі

1. Команда успішного проєкту раптово вирішила відмовитися від свого оригінального Токена, повністю залишивши грошові потоки для себе.

2. Aave розглядав можливість випуску нового Токена для бізнесу з реальними активами, викликавши занепокоєння інвесторів.

3. Uniswap генерує величезний дохід, але власники UNI не змогли поділитися.

4. Деякі проекти виплачують великі "гонорари консультантам" основній команді через фонд.

5. Деякі біржі вимагають від проектів сплачувати великі збори за листинг та надавати велику кількість Токен, але відповідна інформація не була оприлюднена.

6. Деякі проекти укладають непрозорі угоди з маркет-мейкерами, що призводить до різких коливань ціни токенів.

Ідея рамки прозорості токенів

Для вирішення проблеми недостатньої інформаційної прозорості, фахівці галузі запропонували рамки прозорості Токенів:

1. Використання підходу знизу вгору, впровадження відкритих, стандартизованих шаблонів для саморозкриття.

2. Рамка містить приблизно 20 питань, що охоплюють опис бізнесу, графік постачання, угоди біржі та інші питання.

3. Механізм оцінювання надає різну вагу в залежності від важливості питання, генеруючи прості та зрозумілі рівні.

4. Фреймворк є у відкритому вихідному коді, публіка може переглядати повний зміст відповіді.

5. Перевагу слід надавати лінкам на дані в блокчейні, а для частин, які не можуть бути перевірені, покладатися на самостійні заяви проекту.

Очікуваний вплив

1. Проекти, які беруть участь і отримують справедливу оцінку, їх Токен може отримати надбавку через підвищення прозорості.

2. Рамки можуть привабити більше інституційного капіталу в ринок ліквідних Токенів.

3. Проекти з хорошими фундаментальними показниками, які ігноруються ринком, можуть отримати вигоду.

4. Проекти, які страждають від нестачі справжніх продуктів або зловживання ринковою структурою, зазнають більшого тиску.

В цілому, рамки прозорості токенів спрямовані на підвищення прозорості інформації, щоб сприяти більш ефективному направленню ресурсів на проекти, які насправді мають відповідність продукту до ринку, сприяючи довгостроковому здоровому розвитку галузі.